核心提示：據(jù)記者了解，立根再貸款目前的主業(yè)是向小貸公司放款，亦有零星“同業(yè)拆借”項目；試點文件中所提到的“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓回購”、“票據(jù)貼現(xiàn)”等均未實質(zhì)開展。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道 繼去年10月掛牌全國首家小額再貸款公司后，廣州小貸行業(yè)改革再出新招。今年2月份，廣州市金融辦網(wǎng)站掛出《廣州市小額貸款公司開展貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及貸款資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試行辦法（征求意見稿）》（下稱“轉(zhuǎn)讓辦法”），明確了小貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的探索路徑。

根據(jù)轉(zhuǎn)讓辦法，資產(chǎn)（或資產(chǎn)收益權(quán)）轉(zhuǎn)讓的渠道有二：一是按照《廣州小額再貸款公司業(yè)務(wù)試行辦法》，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)給去年掛牌的廣州立根小額再貸款股份有限公司；二是通過廣州金融資產(chǎn)交易中心（下稱“金交中心”）轉(zhuǎn)讓給合格投資者，雙方可協(xié)商是否回購。

據(jù)記者了解，立根再貸款目前的主業(yè)是向小貸公司放款，亦有零星“同業(yè)拆借”項目；試點文件中所提到的“資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓回購”、“票據(jù)貼現(xiàn)”等均未實質(zhì)開展。

廣州金交中心仍在籌備中，預(yù)計將于近期開業(yè)。21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者獲悉，已有小貸公司在金交中心掛牌轉(zhuǎn)讓“小貸資產(chǎn)收益權(quán)”，融資成本約11%，為該中心正式運營前的試點項目。業(yè)界公認(rèn)，這一模式由重慶金交所首創(chuàng)，目前已被多地的股權(quán)交易中心、金融資產(chǎn)交易中心復(fù)制，成為區(qū)域性OTC的“標(biāo)配”。

“向再貸款公司申請貸款，年化利息在16%左右，而且期限在7個月以上，短期拆借的利息更高。還是金交中心的資金便宜些。”廣州一名小貸公司負(fù)責(zé)人說，“而且再貸款公司的注冊資本才10個億，金交中心則可以對接大量機構(gòu)投資者。”

不過，轉(zhuǎn)讓辦法能否助小貸公司突破債務(wù)天花板，業(yè)界對此并不樂觀。

根據(jù)銀監(jiān)會2008年23號文《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，小貸公司只能向不超過兩家銀行融資，且總額不得超過實收資本的50%，這一規(guī)定構(gòu)成其債務(wù)天花板。后來各地金融辦紛紛松綁，將債務(wù)上限調(diào)高至實收資本的100%。

轉(zhuǎn)讓辦法依然遵循100%的上限規(guī)定，并且明確：小貸公司四類融資必須合并計入債務(wù)，包括向銀行借款、向再貸款公司借款、附回購的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、經(jīng)批準(zhǔn)的其他融資方式。

唯一的突破口是“無回購的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”，因資產(chǎn)的風(fēng)險和收益絕大多數(shù)轉(zhuǎn)移到下家，從會計角度而言可以將資產(chǎn)變現(xiàn)出表，無需增加債務(wù)。

“能否出表這個問題，開會時討論非常激烈。征求意見稿繞開了這一塊，有點擱置爭議的意思。政府部門對資產(chǎn)出表還是有顧慮，怕小貸公司大量采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，把債務(wù)率上限給架空了。” 前述小貸負(fù)責(zé)人說。

廣東省金融辦地方處負(fù)責(zé)人則表示，省里并無“不準(zhǔn)出表”的想法。“問題是市場上能找到買斷你資產(chǎn)的下家嗎？小額貸款是典型的短周期、小金額、高頻度，平均久期也就3個月，但盡職調(diào)查工作可不小。搞不好盡調(diào)還沒做完，債權(quán)就還清了。”

與轉(zhuǎn)讓辦法同時征求意見的，還有《廣州市小額貸款公司利用未分配利潤發(fā)放貸款試行辦法》，允許小貸公司留存利潤用于放貸。

根據(jù)銀監(jiān)會23號文，小額貸款公司放貸的資金來源除銀行貸款外，還有“股東繳納的資本金、捐贈資金”。按字面理解，在小貸公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，對應(yīng)貸款資產(chǎn)的科目應(yīng)為負(fù)債項里的“短期借款”、“中長期借款”，以及權(quán)益項里的“實收資本”，未分配利潤不能用于放貸。

廣東省金融辦副主任葉穗生對本報記者表示，過去廣東各市均照此口徑管理，導(dǎo)致小貸行業(yè)積累多年的利潤只能存銀行。

“跟省外交流發(fā)現(xiàn)，不少地方允許用未分配利潤放貸，畢竟都是自有資金嘛。起初我擔(dān)心會不會有稅務(wù)問題，讓各地小貸公司跟稅務(wù)交流，發(fā)現(xiàn)沒有障礙，于是允許幾個地市開閘。”他表示。          （來源    21世紀(jì)經(jīng)濟報道 ）